В отчетности компании «Полюс» за первое полугодие 2025 года, отраженной по международным стандартам (МСФО), показано некоторое снижение производственных объемов золота. Общий объем добычи за этот период снизился на 11%, достигнув 1 310,9 тысяч унций по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основной причиной этого сокращения стало плановое уменьшение производства на месторождении «Олимпиада», что является частью стратегического подхода компании к оптимизации добычи и управлению ресурсами. В то же время, объем реализации золота снизился всего на 5%, составив 1 189 тысяч унций, что указывает на некоторые изменения в запасах.
Здесь необходимо отметить, что разница между объемом производства и реализацией обусловлена накоплением золота на аффинажных мощностях компании, запасы которого планируется реализовать во втором полугодии 2025 года. Несмотря на снижение производства, выручка компании за отчетный период выросла на значительные 35% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигла 3 688 миллионов долларов США. Такой рост связан, в основном, с увеличением цен на золото и благоприятной рыночной ситуацией.
Увеличение себестоимости производства золота в годовом выражении составило 54% и достигло 653 долларов за унцию. Это объясняется ростом налогов на добычу полезных ископаемых (НДПИ), который вызван повышением средней цены реализации золота и введением с 1 июня 2024 года новой надбавки к НДПИ. В результате маржинальность компании снизилась до 72%, однако чистая прибыль тем не менее увеличилась на 27%, что свидетельствует о позитивных итогах операционной деятельности.
На фоне продолжающегося инвестиционного цикла компания «Полюс» увеличила капитальные затраты более чем в два раза, до 932 миллионов долларов. Эти инвестиции необходимы для расширения производства, модернизации добывающих мощностей и выполнения долгосрочных стратегических целей. В рамках дивидендной политики за первую половину 2025 года корпорация планирует выплатить дивиденды в размере 70,85 рублей на акцию, что составляет около 30% от EBITDA.
Несмотря на позитивную динамику доходов и прибыли, результаты за отчетный период не произвели впечатления на инвесторов, что обусловлено, вероятно, повышенной волатильностью рыночных условий и ожиданиями, связанными с будущими изменениями в отрасли. Аналитики сохраняют положительный настрой относительно перспектив компании и считают справедливую цену одной акции «Полюс» на уровне примерно 2 265 рублей, учитывая потенциальные риски и возможности.
Общий взгляд на ситуацию подчеркивает, что несмотря на временное снижение объемов, компания продолжает демонстрировать стабильную финансовую позицию и готовится к дальнейшему развитию. Высокие инвестиции и рост доходов свидетельствуют о стратегическом ориентире на укрепление позиций на рынке и долгосрочную устойчивость. В условиях текущих ценовых тенденций на золото и внутренней политики компании, «Полюс» остается привлекательным инструментом для инвестирования в сегмент драгоценных металлов.